経済の流れで有価証券を評価できるのか？

要するに、特定のベンチマークとなる有価証券についてはそうなのです。

S&P500や米国10年物国債のように、経済全体のトレンドを捉えている有価証券を考えてみてください。

これらの有名なベンチマークは経済全体のトレンドと連動しているので、経済が動けば、その基礎となる価値も変わると考えるのが妥当でしょう。

経済成長を測る指標はいくつかありますが、最もタイムリーなのは企業の新規事業の動向を測る新規受注PMIです。

SPXを例にとると、PMIの新規受注が増加すれば、業績の向上が期待できますし、その逆もまた然りです。

PMIをファンダメンタルズバリューのアンカーとして、回帰分析によりSPXの価値を評価することができます。

例えば、PMIが5ポイント変動すると、SPXは通常10%上昇するとします。しかし、最近、PMIは横ばいだが、SPXは6%上昇しました。そうすると、SPXは6%下がるべきであり、6%割高であると主張することができます。

これは実際にどのように見えるか。

これらの指標は、価格変動が経済全般から逸脱している瞬間を測るために使用されます。