ETFの価値を計算する

ETFは、S&P500の500銘柄のような有価証券のバスケットを包むものである。ETFの価格が有価証券の平均価格と乖離し、純資産価値に対して高くなったり安くなったりすることがあります_。

ETFは、投資家が複数の資産に個別のポジションを持たずにエクスポージャーを得ることができる方法の1つです。ETFは、原資産である株式と同様に、一日中取引されています。例えば、SPDR S＆P500ETF（SPY）への投資は、投資家に各資産を保持するリスクなしで500の基礎資産へのエクスポージャーを提供します。

**それでは、どのようにポジションを評価するのでしょうか？ **

投資信託もETFも、それぞれの原資産の取引終了時の価格を利用した純資産価値（NAV）で価値を算出します。ETFの基準価額は、ファンドの全保有銘柄の当日の終値で測定した各株式の価値と等しくなります。ただし、ETFは1日中取引されているため、この指標は取引日の終わりにしか計算できません。より正確なパフォーマンスを計算したい場合は、日中の純資産価値（iNAV）を使用することができます。

NAV = (資産 - 負債) / ETF発行済み株式数。

ある時点におけるETFの市場価格は、市場での需要と供給の交わりによって決まります。しかし、市場価格が基準価額から大きく乖離した場合、機関投資家は価格を基準価額に近づけるために裁定取引を行うため、基準価額は重要な値であると言えます。したがって、流動性の高いETFの市場価格は、多くの場合、基準価額と等しいとは言えないまでも、非常に近い値になると考えることができます。

ETFの市場価格と基準価額に乖離がある場合、機関投資家は（ETF価格が基準価額より高くなりすぎた場合）ETFを売却し、原資産の株式バスケットを購入し、逆に（市場価格が基準価額を大きく下回った場合）ETFを売却することになるのです。

**ETFの日々の基準価額はどのように計算されるのでしょうか。

ETFの保有銘柄の直近の終値（個別資産対ポートフォリオ総額で加重平均）に、現金（プラス）、負債（マイナス）を加え、ETFの発行済株式総数で割ったものです。

例えば、XのETFの基準価額が100ドルで、10株分購入し、数ヵ月後、基準価額が115ドルになったとします。1株あたり15ドルの利益を得たことになります。