オプション取引入門

オプション取引が投資家にとって怖いのは、戦略の種類、有効期限、権利行使価格など、多くのオプションが用意されているからです。あるオプションはあなたの価値を月に送るかもしれないし、別のオプションはあなたの価値を地面に突き刺すかもしれない。したがって、正しいオプションを見つけることは、あなたの成功と利益を最大化するために不可欠です。では、どのオプションを取引するのが正しいのでしょうか。

ここでは、正しいオプションを見極めるための7つのステップを紹介します。

1. 原資産を選択する
2. 投資目的を理解する
3. リスクとリターンの見返りを決める
4. ボラティリティを把握する
5. イベントを見極める
6. 戦略を練る
7. オプションの詳細を確定する

原資産の選択

オプション契約を購入する前に、どの資産の契約を購入したいかを選択する必要があります。株式、コモディティ、ETFでしょうか。適切な資産をスクリーニングする方法やリソースは人それぞれです (賢い投資家は www.toggle.ai を利用します)。

ケイトは健康的な食事の大ファンで、スウィートグリーン (NYSE:SG) を1株あたり$29.24で1000株購入する_。

投資目的を理解する

取引したい原資産が決まったら、オプション戦略を決定するために、自分の目的を知る必要があります。強気または弱気の大きな動きに対して投機しているのでしょうか。それとも、現在のポジションをヘッジしようとしているのでしょうか？

オプション・プレミアムを売却して利益を得たいのか、原資産を売買したいのか？トレーダーによって、オプションを利用する理由はさまざまです。収入を得たい人もいれば、投機やヘッジのためにオプションを利用する人もいます。したがって、次のステップに進む前に、取引の目的を決定する必要があります。

ケイトは、Cava（競合品）の業績が好調なため、SG の価格が今後数ヶ月で5％下落するのではないかと心配している_。

リスクとリターンの見返りを決める

リスクに対する意欲によって、オプション戦略は異なります。リスクを嫌う投資家であれば、リープコールオプションにこだわるべきかもしれません。これは長期のオプションで（満期まで9ヶ月以上）、原株の購入と同様のリスクを伴いますが、実際に株式を購入するのではなく、権利のみを支払っているため、安くなっています。よりリスクの高い投資家であれば、より高い利益を期待して、プットを書いたり、アウト・オブ・ザ・マネーのポジションに深く入ったりすることができます。リスクの高いポジションほど、潜在的な利益は高くなりますが、損失の可能性も高くなることを覚えておいてください。

ケイトは多少のリスクは気にしないが、ダウンサイドリスクから自分の株式ポジションを保護したい。

ボラティリティを把握する

前述したように、オプションのインプライド・ボラティリティは、その価格を決定します。最良の戦略は、株式のインプライド・ボラティリティを、過去のボラティリティおよび一般市場のボラティリティと比較することです。

インプライド・ボラティリティは、他のトレーダーがその銘柄の大きな変動を予想しているかどうかを示しています。インプライド・ボラティリティが高ければ、オプションのプレミアムは高くなり、トレーダーはボラティリティがこれ以上上昇しないと考えているため、オプションはより魅力的になります。インプライド・ボラティリティが低いと、プレミアムは低くなり、トレーダーが株価がすぐにスイングすると考えている場合、より安く購入することができます。プレミアム（とボラティリティ）の低いオプションを買い、ボラティリティが上昇し、プレミアムも上昇することを期待するのが目的です。

イン・ザ・マネーのプット・オプション（権利行使価格30ドル）のインプライド・ボラティリティは、1ヶ月プットで17.38％、3ヶ月プットで16.40％である。市場のボラティリティは現在13.08%である_。

イベントの特定

イベントは、実際に発生する前であっても、インプライド・ボラティリティに大きな 影響を与えることがあります。イベントには、市場全体と銘柄固有の 2 つのカテゴリーがあります。

例えば、オミクロンの発生やテーパリングの加速は市場全体のイベントであり、アストラロケットが初めて軌道に乗ったことは銘柄固有のイベントです。このようなイベントは、資産のボラティリティを急上昇させ、その結果、オプションの価値も上昇させます。

オプション取引の適切な時間枠と有効期限の決定に影響を与えるため、原資産に大きな影響を与える可能性のあるイベントを特定する必要があります。

つまり、プット・オプションは、Cava の決算報告後に Sweetgreen が被る可能性のあるダウンサイドから Kate を保護するために、3 ヶ月先まで延長する必要があります_。

戦略を立てる

投資目的、リスクとリターンの見返り、ボラティリティのレベル、重要なイ ベントに応じて、どの具体的なオプション戦略を使うか、より簡単に決定することができ ます。

オプション・プレミアムで取引したいだけの保守的な投資家にとっては、カバード・コールは、 すでに自分のポートフォリオに入っている銘柄にコールを書き込むことになるので、良い戦略でしょう。

一方、市場が下落に向かうと思えば、主要な市場指数のプットを購入するのがよいでしょう。

それぞれの戦略は、あなた次第なのです。

ケイトは、スウィートグリーンの株価下落のリスクをヘッジするためにプットを買っている_。

オプションの詳細を確定する

どのオプションを購入したいかがわかったので、あとはオプションの詳細（有効期限、権利行使価格、オプションのデルタ）を決めるだけである。例えば、最も低いコストでオプションを購入したい場合、最も長い有効期限を持つコールで、アウト・オブ・ザ・マネー の深いものに注目することになります。

権利行使価格30ドルのプット、有効期限3M、1枚1.19ドルで購入可能です_。

**続きの例

ケイトがSweetgreenのポジションをヘッジするためには、プット契約 を10枚（それぞれ100株）購入する必要があります。このプットポジションの合計コストは、$1.19 * 1000 = $1,190_です。

株価が下落した場合、プットオプションからの利益が株式ポジションからの損失を相殺するため、ヘッジが有効になります。株価が 28.24 ドルで変わらなかった場合、プットオプションの価値は 0.76 ドル (30 ドル - 29.24 ドル) となり、ケイトは投資した 1190 ドルのうち 760 ドルをポジションを閉じる際に取り戻すことになります。

スイートグリーンの価格が30ドルを超えた場合、ケイトは自分の株式ポジションの増加による利益を受け取りますが、プットポジションのために支払った1190ドルは没収されなければなりません_。